工业金属：国际方面，美联储戴利表示预计联邦基金利率到2022 年年底将被提升至3.1%，支持在7 月份进一步加息75 个基点。国内方面，6 月官方制造业PMI 在4 个月后重回50 上方，显示国内经济在疫情解封后快速回升。

发改委印发通知可通过产权规范交易、并购重组、不良资产收购处置、市场化债转股等方式盘活存量资产。对具备相关条件的基础设施存量项目，可采取基础设施REITs、PPP 等方式盘活；对长期闲置但具有较大开发利用价值的老旧厂房等资产，可采取资产升级改造等措施。总体来看，预期逐步恢复，未来工业金属消费增长可期。

铜：铜价继续下行，稳增长政策或将支撑铜价

本周收盘8055 美元/吨，周内跌幅约3.21%；沪铜收报61630元/吨，周内跌幅约2.85%。铜价现货交易整体成交清淡，报价持续回落。LME 铜库存报12.69 万吨，周内涨幅约12.23%。供给端，国内冶炼方面，随着企业复产及结束检修，6 月供应偏充足。库存端止跌反增，紧张势头有所缓解。需求端，下游采购情绪谨慎，多持观望态度。

7 月房地产市场有所修复，汽车行业在政策推动下逐步好转，铜棒及铜板带的订单量将继续恢复。总体来说，宏观压力持续，美国经济数据偏弱，但国内稳增长措施逐步起效，阶段性反弹或仍可期。

铝：铝价震荡整理，稳增长或支撑价格韧性

本周铝价呈现震荡上行趋势，铝收报2469 美元/吨，周内涨幅约0.76%；沪铝收报18900 元/吨，周内微跌0.37%。供应端，新建项目逐渐投产加之复工复产，本周国内电解铝运行产能突破4100 万吨。库存端，本周电解铝库存下降至73.4 万吨，处于历史较低水平，降库趋势不改。

需求端，国外方面，海外央行激进加息，大宗商品整体承压，拖累海外需求；国内方面，下游开工企业有所回暖，但新增订单不足，恢复速度相对较缓。另外，稳增长政策措施的出台推动下游市场孵化，叠加铝低库存及边际成本的支撑，铝价维持偏强震荡局势。

锡：锡价震荡运行，焊料企业开工率回暖有望支撑锡价反弹LME 锡收盘26150美元/吨，周内涨幅约3.87%；SHFE 锡收盘192000元/吨，周内跌幅约6.28%。库存方面，据SMM 本周国内社会库存因2207 合约进入交割月，再度转为累库状态。

供应端，6 月中主流企业开始集中检修，国内云南、江西开工率维持低位。海关数据显示，2022年5 月份精炼锡进口总量5521 吨，1~5 月累计进口同比变动366.97%。

5 月精炼锡维持净进口状态，6 月受前期需求偏淡影响，进口或有回落迹象。需求端，光伏行业维持高增速，影响锡焊料出口订单减少，但刚需生产带动下整体开工率较前期止跌企稳。加之，复工复产政策推动预期增强，边际需求改善。短期内，锡价或维持震荡走势。

锌：市场消化宏观消极情绪，国内新项目开工或提供机遇LME 锌收盘3045 美元/吨，周内跌幅约9.00%；SHFE 锌收盘22910 元/吨，周内跌幅约4.36%。本周LME 锌库存收报8.28 万吨，较上周增加4.58%。伦锌受宏观通胀压力的悲观情绪影响，价格大幅下跌。国内现货方面，市场成交较差，持货商挺价惜售。库存端，国内大幅去库，国内七地锌锭库存总量为18.26 万吨，较上周减少25700 吨。

供应端，冶炼厂因亏损大幅减产，供应维持偏紧局势。需求端，下游开工率大幅提升，压铸锌合金开工提升1.29 个百分点至59.64%， 但海外市场进入衰退期，镀锌等出口不及去年同期。国内新项目开工，稳增长保持乐观，需求提振未来可期，短期内锌价或触底反弹。

锂：本周锂价趋于稳定，后市仍具备上行动力

本周锂价高位趋稳，电池级碳酸锂价格469000 元/吨，与上周持平；电池级氢氧化锂价格467500 元/吨，与上周持平。锂辉石价格继续增长至4970 元/吨，较上周上涨1.2%，但增速变缓。随着新增产能释放，预期6 月份，碳酸锂产量将小幅度上调。需求端，据SMM，6 月碳酸锂需求总体增量为13%。随着疫情影响减弱和国家层面及各地区对新能源汽车的刺激政策，新能源汽车销量有望在7 月份乃至Q3 延续良好的释放节奏，锂价仍具备上行动力。

钴：供需双弱，钴价或延续震荡下行趋势

本周钴价继续走低。电解钴价格为372500 元/吨，较上周下跌8.0%，硫酸钴价格为74000 元/吨，较上周下跌6.9%。钴中间品价格为20.75美元/磅，较上周下跌10.8%。交易层面上，周初由于换约影响，主流冶炼厂及贸易商下调报价，抛售情绪较浓，换约交给后贸易商保持谨慎观望态度，报价基本持稳。供给端，据Mysteel，电解钴开工率46.5%，硫酸钴开工率63.6%，中小企业谨慎开工，主流企业以长协为主。需求端，钴酸锂等需求持续低迷，下游生产商持观望心态，对钴盐接货积极性较低。成本端，钴原料成本持续下滑，成本支撑力度不强，本周硫酸钴即期成本为8.26 万元/吨，较上周减少0.4 万元。整体来看，钴市供需双弱，未来或延续震荡下行趋势。

镍：不锈钢需求疲软，镍价持续走低

本周电解镍价格182450 元/吨，较上周减少5.8%，硫酸镍价格随生产成本下降，为38000 元/吨，较上周减少7.3%。供给端，随着MHP 供应提升，MHP 系数基本持稳。需求端：(1)不锈钢方面，6 月我国300系不锈钢产量减少，预计不锈钢厂粗钢排产2264.21 万吨，月环比减少7.9%，同比减少8.0%。(2)新能源方面，下游需求处于恢复当中，一体化的龙头企业出货量在持续增加当中，中小型企业多维持当前生产水平。整体来看，目前需求端疲软，叠加宏观加息情绪压制，镍价持续走低。